Calcolare il valore teorico delle azione ordinarie emesse da Brunello Cucinelli. Al momento dell'incarico l'azienda presenta una capitalizzazione di mercato di circa 1,5 miliardi di euro (21,90 euro ad azione). Il valutatore opta per l'impiego del Dividend Discount Model a due stadi (2018-2021 primo stadio e 2022 in poi secondo stadio).
I dividendi nel periodo 2013-2017 sono stati rispettivamente :
2013 = 0.08
2014 = 0.11
2015 = 0.12
2016 = 0.13
2017 = 0.16
Il dividendo atteso nel 2018 è pari a 0,19 euro
Il tasso free risk è pari all'1,91%
Il Beta di Brunello Cucinelli è pari a 0,35
Il market risk premium è pari al 5,5%
Sulla base delle informazioni raccolte si determini se le azioni Brunello Cucinelli sono o meno sopravvalutate dal mercato.
Io ho svolto l'esercizio sulla base di alcune formule datemi dal prof ma purtroppo non mi trovo con il risultato.
Ho calcolato il tasso di crescita g_1 del primo stadio ed è pari a 0,19.
Il tasso di crescita dell'economia g_2, secondo delle info del prof, è pari al 2%.
r è pari a 0,03835.
A questo punto il valore teorico delle azione nel primo stadio è pari a 0,91, ma non so come procedere per il secondo stadio.
Grazie in anticipo.
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